WARSH FLÜSTERT — DIE KRISE BRÜLLT

Da sitzt ein Mann namens Kevin Warsh, neu auf dem Stuhl, den die einen Federal Reserve Chairman nennen, und erzählt der Welt, alles sei unter Kontrolle. Er streicht die sogenannte Forward Guidance. Hebt den Vorhang der Vorhersage weg, damit die Märkte die Wirtschaft „selbst einpreisen" können, statt nur das Fed nachzuplappern. Schöne Worte. Sehr gepflegt. Sehr beruhigend.

Aber werfen wir mal einen Blick hinter die Gardine.

Die Anzeichen wirtschaftlichen Drucks mehren sich. Das ist die eine unbestreitbare Zeile, die heute jeder Börsenbrief drucken könnte. Warsh versucht derweil, den Investoren die Nerven zu glätten. Das ist die andere. Zwischen diesen beiden Sätzen klafft ein Abgrund, und in diesem Abgrund steht der Ermittler und zündet sich eine an.

Hier muss ich etwas klar sagen, und zwar jetzt gleich: Uns liegt zu diesem Vorgang eine Einzelquelle vor. Das heißt, jeder einzelne Berichtspunkt, den ich hier aufschreibe, ist mit der dünnsten Nadel gestrickt. Akribische Verifizierung ist nicht optional, sie ist Pflicht. Wer aus diesen Zeilen mehr herausliest, als sie tragen, baut sich ein Kartenhaus auf einem Faden. So. Das steht im Raum.

Warsh hat, das berichten Beobachter übereinstimmend, die Forward Guidance gestrichen. Sein Argument: weniger Fed-Geschwätz, mehr Markt-Realität. Was er nicht sagt: weniger Geschwätz heißt nicht mehr Wahrheit. Es heißt nur, dass die Wahrheit jetzt allein dasteht, nackt, ohne Anstandszaun. Die Märkte mussten schlucken. Manche würgten.

Sein Eingangsstatement war bemerkenswert offen und gleichzeitig bemerkenswert nichtssagend. „Wir müssen die Marktreaktion auf Entwicklungen beobachten, direkt und ungefiltert", sagte er dem Vernehmen nach. Ökonomen, so heißt es, standen danach mit offenem Mund. Nicht, weil es so klar war. Sondern weil es so vage war.

Die New York Times legt den Finger in eine andere Wunde: Die Stagflation ist zurück. Ein Wort, das nach alten Geschmäckern klingt. Warsh sitzt also auf einem Stuhl, auf dem schon Männer saßen, die später entweder Helden oder Sündenböcke wurden. Und er soll sich gegen einen Präsidenten stellen, der niedrige Zinsen als Heilsversprechen verkauft. Warsh hat seinen Posten, so heißt es, genau mit dem Argument bekommen, dass er dieselbe Perspektive teile.

Halt. Stopp. Hier wird es interessant.

Ein Fed-Chef, der seinen Job bekam, weil er dem Präsidenten versprach, was der Präsident hören wollte. Ein Fed-Chef, der jetzt die Zinsen unverändert lässt. Ein Fed-Chef, dessen Glaubwürdigkeit unmittelbar danach auf dem Prüfstand stand. Wall Street, so wird berichtet, geriet in Panik über Warshs Geduld. Seine Geduld! Der Mann, der nichts verspricht, wird geschlagen für das Nichts, das er liefert.

Wer profitiert hier?

Das ist die Frage, die kein Pressetext beantwortet. Warsh profitiert, solange das Weiße Haus glaubt, er liefert. Die Märkte profitieren, solange sie glauben, jemand hält die Hand am Steuerrad. Die Öffentlichkeit profitiert von gar nichts. Sie kriegt die Rechnung später.

Warsh baut sich eine Bühne, auf der er gleichzeitig nichts sagen und alles entscheiden kann. Keine Prognose, keine Verpflichtung, keine Peinlichkeit, wenn die nächste Zahl schief reinkommt. Er nennt es Klarheit. Die Kommentatoren nennen es einen Schwindel, der so elegant ist, dass man applaudieren möchte, bevor man merkt, dass einem die Brieftasche fehlt.

Und was passiert als Nächstes?

Die Wirtschaftsdaten werden lauter. Die Investoren werden nervöser. Die Fed wird wieder vor die Kameras treten müssen, diesmal ohne das Schutznetz aus Worthülsen. Warsh wird reden, als hinge sein Leben davon ab. Und die Märkte werden lauschen, als hinge ihres davon ab.

Beide haben recht.

Evelyn singt unten noch immer. Der Bourbon ist warm. Und irgendwo in einer Redaktion, die nach altem Papier und kaltem Tabak riecht, sitzt ein Mann, der den Kreislauf kennt. Immer dieselbe Ouvertüre: erst das Flüstern der Beruhigung, dann das Knirschen der Realität, dann der Sturz. Noch ist es Flüstern. Noch ist es Knirschen. Noch ist Zeit, Fragen zu stellen, statt Antworten zu drucken. Doch wer die Schlagzeilen der letzten Wochen richtig liest, wer zwischen Warshs gepflegten Sätzen die Lücken sucht, der sieht, wie dünn das Eis geworden ist.

Was passiert als Nächstes? Fragen wir in drei Monaten noch einmal.